Финансовый анализ предприятия

Содержание

Анализ и управление ликвидностью баланса предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ и управление ликвидностью баланса предприятия

баланс платежеспособность финансовый

Целью данной работы является изучение методов анализа ликвидности баланса и платежеспособности предприятия, выявление недостатков и резервов улучшения финансового состояния.

Методологической базой при написании курсовой работы послужили правовые нормативные акты, публикации в периодической печати, специальная и учебная литература по анализу и бухгалтерскому учету.

Глава 1. Понятие и сущность анализа ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

1.1 Экономическая сущность платежеспособности предприятия

Систематическое проведение анализа и выявление недостатков в финансовом состоянии и резервов его улучшения имеет большое значение для контроля платежеспособности предприятия.

-вертикальный — это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

-анализ относительных показателей — это расчет отношений между отдельными позициями отчета и позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей;

-факторный — это влияние отдельных факторов на результативный с помощью детерминированных исследований.

1.Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

-с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

1.2 Условия финансовой устойчивости

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния.

а коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками средств (Коз) больше единицы

Предприятие имеет излишек всех источников формирования запасов и затрат, обладает платежеспособностью в любой момент времени и не допускает задержек расчетов и платежей.

При данном типе финансовой устойчивости гарантируется платежеспособность предприятия:

-излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов,

3.Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние.

-излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

4.Кризисное финансовое состояние.

-недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Но ситуация, которая по приведенной классификации финансовой устойчивости характеризуется как кризисная, еще далека от процедуры банкротства.

-ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на 1 рубль товарооборота;

-пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

1.3 Анализ чистых активов

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала, который применим для юридических лиц иных организационно правовых норм.

1.4 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности. Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвоидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: Кал > 0.2.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Также, наряду с коэффициентом маневренности целесообразно использовать коэффициент финансового риска или общей платежеспособности.

Глава 2. Оценка ликвидности и платежеспособности ООО «Фактор»

2.1 Характеристика деятельности ООО «Фактор»

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Оценим ликвидность баланса на примере ООО «Фактор», занимающегося ремонтом и обслуживанием автомобильных агрегатов (табл. 1 в Приложении).

Но в реальной деятельности абсолютная ликвидность — сказочная редкость. Результаты группирования активов и пассивов по годам представлены в Таблице 2.

Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

Таблица 2 Анализ ликвидности баланса ООО «Фактор»

Условие ликвидности баланса не выполняется ни за один год из анализируемых, причем не выполняется всегда одно и то же неравенство — А1 >= П1.

Из этого можно сделать вывод, что предприятие испытывает недостаток в наиболее ликвидных активах, следовательно, нельзя говорить об абсолютной ликвидности баланса.

В более узком смысле предприятие считается ликвидным, если его текущие активы (ТА) превышают краткосрочные обязательства (КО). В этом случае неравенства выполняются в течение всех анализируемых периодов:

2013 г.: ТА (24 537 тыс. руб.) > КО (10 011 тыс. руб.);

2014 г.: ТА (23 159 тыс. руб.) > КО (2 012 тыс. руб.);

2015 г.: ТА (46 863 тыс. руб.) > КО (650 тыс. руб.);

2016 г.: ТА (63 179 тыс. руб.) > КО (4 350 тыс. руб.).

Кроме того, по результатам анализа можно сделать вывод о положительной тенденции развития предприятия за счет роста уровня текущих активов в анализируемый период и сокращения размера обязательств (исключение — 2016 г., когда рос размер заемных средств, но при этом уровень текущих активов вырос по сравнению с 2015 г. на 2621 тыс. руб.).

Платежеспособность и финансовая устойчивость — понятия взаимосвязанные друг с другом: платежеспособность — это внешнее проявление финансовой устойчивости, обобщающим показателем которой является излишек или дефицит средств для формирования запасов и затрат (разница величины источников средств и запасов и затрат).

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования — один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия.

Степень обеспеченности запасов источниками формирования отражает состояние текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Исчисляются как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса):

СОС = СК — ВА,

где СК — собственный капитал (стр. 1300);

ВА — внеоборотные активы (стр. 1100).

Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о развитии деятельности предприятия.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (собственные долгосрочные оборотные средства, СДОС). Определяются путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СДОС = СОС + ДО,

где ДО — долгосрочные обязательства (стр. 1400 ).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (общие оборотные средства, ООС). Рассчитываются путем увеличения собственных долгосрочных оборотных средств (СДОС) на сумму краткосрочных обязательств (КО, стр. 1500 ):

ООС = СДОС + КО.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (?СОС):

?СОС = СОС — ЗЗ,

где ЗЗ — запасы и затраты (стр. 1210 + стр. 1220 ).

2. Излишек или недостаток собственных долгосрочных оборотных средств (?СДОС):

?СДОС = СДОС — ЗЗ.

3. Излишек или недостаток общих оборотных средств (?ООС):

?ООС = ООС — ЗЗ.

Существует 4 типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная. Запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств. Этот тип финансовой ситуации встречается крайне редко и отвечает следующим условиям:

?СОС ? 0;

?СДОС ? 0;

?ООС ? 0.

2. Нормальная — гарантирует платежеспособность, т. е. запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств и долгосрочных займов:

?СОС < 0;

?СДОС ? 0;

?ООС ? 0.

3. Неустойчивое финансовое состояние. Сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. В данном случае запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочный и краткосрочных займов:

?СОС < 0;

?СДОС < 0;

?ООС ? 0.

4. Кризисное финансовое состояние. Предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:

?СОС < 0;

?СДОС < 0;

?ООС < 0.

Расчет показателей обеспеченности собственными оборотными средствами ООО «Фактор» представлен в табл. 3 в Приложении.

ООО «Фактор» в 2013-2015 гг. функционировало неустойчиво, испытывая недостаток собственных средств и излишек общей величины основных источников формирования запасов.

Отметим, что ежегодно предприятие стремилось увеличить размер собственных средств, но его не хватало за счет увеличения размера запасов, и даже привлечение заемных средств не помогло предприятию достичь финансовой устойчивости.

Но в 2016 г., сократив запасы более чем в 20 раз и увеличив размер собственных средств в 2,5 раза за счет нераспределенной прибыли, предприятие смогло достичь состояния финансовой устойчивости.

Проанализируем ликвидность предприятия с помощью относительных показателей.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности предприятия рассчитывают и относительные показатели:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов; Кабс) определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных долгов предприятия:

Кабс = (ДС + ФВ) / КО,

где ДС — денежные средства (стр. 1250); ФВ — финансовые вложения (стр. 1170); КО — краткосрочные обязательства (стр. 1500).

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.

Нормативное значение данного коэффициента — > 0,1-0,2 (т. е. ежедневно подлежат погашению 10-20 % краткосрочных обязательств).

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (КБЛ) — отношение денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к краткосрочным обязательствам:

КБЛ = (ДС + ФВ + ДЗ) / КО,

где ДЗ — дебиторская задолженность (стр. 1230).

Характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Нормативные значения — от 0,7-0,8 до 1.

3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов; КТЛ) — отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств:

КТЛ = ОА / КО,

где ОА — оборотные активы (стр. 1200).

Коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Нормативное значение — > 1.

Результаты расчетов коэффициентов ликвидности ООО «Фактор» за 2013-2016 гг. представлены в табл. 4.

Таблица 4 Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Фактор»

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2013-2016 гг. непрерывно растет, что говорит о хорошей тенденции развития предприятия.

Отметим при этом, что значения показателей в 2013 и 2014 гг. не удовлетворяли нормативному значению, т. е. предприятие не могло сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. А в 2015 и 2016 гг. значения показателей абсолютной ликвидности достигли нормативного значения.

В 2015 г. ежедневно подлежали погашению 10 % краткосрочных обязательств, а в 2016 — 70 %, что является очень хорошим показателем.

Значение коэффициента быстрой ликвидности в 2013 г. — 0,81 (соответствует нормативному значению), а в 2014 — 0,29 (снизился за счет сокращения размера дебиторской задолженности). Зато в 2015 г. предприятию вновь удалось достичь нормативного значения, а в 2016 г. — увеличить его до 1,34. Это свидетельствует о том, что предприятие способно погашать краткосрочные обязательства за счет быстрореализуемых активов.

На протяжении всего исследуемого периода растет значение коэффициента текущей ликвидности (показывает превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами, которое обеспечивает резервный запас для компенсации убытков — на данном предприятии этого запаса достаточно для покрытия убытков).

Глава 3. Прогнозирование платежеспособности и пути ее улучшения

Анализ платежеспособности позволяет ответить на главный вопрос: достаточно ли у предприятия свободных денежных средств?.

Во-первых, анализируется ликвидность баланса, рассчитывается соотношение между активами и пассивами предприятия, чтобы выяснить, может ли предприятие рассчитываться по своим обязательствам с помощью активов.

Во-вторых, анализируются источники формирования запасов и затрат.

Но в 2016 г., сократив запасы более чем в 20 раз и увеличив размер собственных средств в 2,5 раза за счет нераспределенной прибыли, предприятие смогло достичь состояния финансовой устойчивости.

По результатам такого анализа установлено, что в 2013 г. финансовое состояние ООО «Фактор» было кризисным, предприятие находилось на грани банкротства. Но в период с 2014 по 2016 гг. финансовое состояние улучшалось.

Такой комплексный анализ позволяет следить за платежеспособностью предприятия в разрезе разных отчетных периодов — день, несколько дней, месяц и год, оперативно и своевременно реагировать на любые изменения.

Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

а) наличие достаточного количества средств на расчетном счете;

1) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

Ликвидность какого-либо актива — это способность его трансформироваться в денежные средства. Степень же ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Платежеспособность предприятия можно повысить следующими способами:

— увеличить кредиторскую задолженность поставщикам;

-мобилизовать источники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав различные формы санации (санирования) предприятия и др.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

— выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

Список использованной литературы

3) Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта / Финансы и статистика, 2005г.

5) Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития / Финансы и статистика, 2004г.

7) Грачев «Управление финансовой устойчивостью предприятия» // Финансовый менеджмент, -2004,№1.

10) Игнатов «Анализ финансового состояния предприятия» //Финансовый менеджмент,-2004,№4.

14) Матвейчева Е.В., Вишынская Г.Н. Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия//Аудит и финансовый анализ, №1,2006 г.

16) План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению. — М.: Информационное агентство ИПБ-БИНФА, 2001.

20) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. — Москва: Инфра-М , 2002

24) Токаренко Т.С » Организация финансово-хозяйственной деятельности предприятия»// Финансовый менеджмент,-2005,№1.

26) Шальнов П.С «Технология управления ликвидностью в российском коммерческом банке»// Финансовый бизнес ,-2006,№5.

Таблица 1 Бухгалтерский баланс ООО «Фактор» за 2013-2016 гг.

АКТИВ

Код

показателя

2013 г.

2014 г.

2015 г.

2016 г.

I. Внеоборотные активы

Нематериальные активы

Основные средства

Доходные вложения в материальные ценности

Финансовые вложения

Прочие внеоборотные активы

Итого по разделу I

II. Оборотные активы

Запасы

17 083

16 774

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

Дебиторская задолженность

18 167

26 158

29 286

Денежные средства и денежные эквиваленты

33 215

Итого по разделу II

24 537

23 159

46 863

63 179

БАЛАНС

24 642

23 912

53 292

68 883

ПАССИВ

III. Капитал и резервы

Уставный капитал

Резервный капитал

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

12 757

22 002

Итого по разделу III

12 872

22 142

IV. Долгосрочные обязательства

Итого по разделу IV

V. Краткосрочные обязательства

Заемные средства

10 011

Кредиторская задолженность

12 879

18 959

39 770

42 391

Итого по разделу V

22 890

20 971

40 420

46 741

БАЛАНС

24 642

23 912

53 292

68 883

Таблица 3 Расчет показателей обеспеченности собственными оборотными средствами

Размещено на Allbest.ru

Высокая степень ликвидности баланса предприятия характеризует развитый финансовый интеллект руководства компании и свидетельствует о его умении перекрывать денежными поступлениями имеющиеся долги перед кредиторами.

Анализ ликвидности баланса позволяет вытащить на поверхность сведения о платежеспособности предприятия и степени его экономической устойчивости в текущий момент.

Чем выше численная оценка ликвидности баланса, тем меньше времени потребуется для погашения имеющихся денежных обязательств предприятия. Критически низкая ликвидность баланса – верный предвестник скорого банкротства предприятия.

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия подразумевает кластерное распределение его активов и пассивов.

В основе разделения активов на кластеры лежит скорость их превращения в наличные деньги, пассивов – скорость их погашения.

Чем выше показатель ликвидности актива или пассива, тем меньше времени им потребуется для перевода в денежные средства.

Сами деньги не ранжируются, так как считаются наиболее ликвидным товаром из существующих на текущий момент.

Группировка активов баланса для проведения анализа ликвидности

Чтобы провести анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия, нужно обозреть широкий спектр параметров, подтвержденных документально.

Согласно общепринятой практике активы и пассивы группируются в определенные кластеры. Ниже приведены примеры объединений активов, состава соответствующих групп и их признаков.

Индекс А1. Самые ликвидные активы.

До 2011 г. к ним относили денежные средства, по определению обладавшие абсолютной ликвидностью, и краткосрочные финансовые вложения — векселя, банковские депозиты и иже с ними.

Рисунок 1. Состав группы активов А1 (строки 1240 и 1250)

Начиная с 2011 г. терминология несколько изменилась. К этой группе активов стали относить денежные средства и денежные эквиваленты (в частности, электронные валюты) и финансовые вложения (без указания на их краткосрочность).

Индекс А2. Быстро реализуемые активы.

Законодательные изменения 2011 г. и здесь внесли свои коррективы.

Рисунок 2. Состав группы активов А2 (строка 1230)

Прежде к этой группе относили краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы. После 2011 г. вторая составляющая этой группы «перекочевала» в стан медленно реализуемых активов.

На сегодняшний момент индексом А2 принято обозначать лишь дебиторскую задолженность (предоплату поставщикам, долги покупателей и проч.) вне зависимости от ее длительности.

Индекс А3. Медленно реализуемые активы.

Традиционно в эту группу включаются все типы запасов (к примеру, сырье и полуфабрикаты на складах, готовая продукция и материалы), НДС по приобретенным ценностям за вычетом расходов будущих периодов.

Рисунок 3. Состав группы активов А3 (сумма строк 1210, 1220, 1260 за вычетом строки 12605)

С 2011 г. сюда стали причислять прочие оборотные активы, ранее считавшиеся быстро реализуемыми активами.

Индекс А4. Трудно реализуемые активы.

Рисунок 4. Состав группы активов А4 (строка 1100)

Их основа – внеоборотные активы:

  • основные средства, включая здания и прочую недвижимость,
  • технологическое оборудование,
  • долгосрочные финансовые вложения,
  • результаты лабораторных исследований,
  • инновационные решения,
  • отложенные налоговые возвраты,
  • автомобильные и железнодорожные транспортные средства и проч.

До 2011 г. сюда включалась и долгосрочная дебиторская задолженность, имеющая нынче индекс А2.

Группировка пассивов баланса для проведения анализа ликвидности

Подобно описанным выше группам активов финансисты практикуют группировку пассивов баланса по степени их ликвидности. Для каждой группы предусмотрен отдельный индекс, имеющий глубокий экономический смысл.

Индекс П1. Наиболее срочные обязательства.

Рисунок 5. Состав группы пассивов П1 (строка 1520)

Основа группы – краткосрочная задолженность (по зарплате, налогам, перед учредителями в связи с несвоевременной выплатой дивидендов и так далее).

Такую задолженность легко погасить при ближайшем поступлении оборотных средств.

Индекс П2. Краткосрочные пассивы, характеризующиеся средней срочностью погашения.

В 2011 г. в части описания этой группы пассивов специальное законодательство претерпело некоторые изменения.

Рисунок 6. Состав группы пассивов П2 (сумма строк 1510, 1540 и 1550)

Ранее сюда включались кредиты, займы, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства.

С 2011 г. к группе с индексом П2 стали относить заемные средства, оценочные и прочие обязательства.

Примером рассматриваемой группы пассивов могут служить авансовые платежи партнеров, текущие долги перед поставщиками, вызванные несвоевременным исполнением обязательств.

Индекс П3. Долгосрочные пассивы.

Рисунок 7. Состав группы пассивов П3 (строка 1400)

С 2011 г. в эту группу включается все, что должно включаться в строку 1400 баланса, — заемные средства, отложенные налоговые, оценочные и прочие обязательства.

До 2011 г. использовалась несколько иная терминология – долгосрочные обязательства, включавшие все типы кредитов и займов, а также отложенных налоговых и прочих обязательств.

Индекс П4. Постоянные пассивы.

Последний расчетный индекс включает совокупные данные о капитале и резервах предприятия, а также о разнице между доходами и расходами будущих периодов.

Рисунок 8. Состав группы пассивов П4 (сумма строк 1300 и 1530 за вычетом строки 12605)

Традиционно в эту группу включалась стоимостная оценка уставного капитала, собственных акций, выкупленных у акционеров, добавочного капитала, нераспределенной прибыли.

С 2011 г. законодатель отдельно выделил в структуре баланса статьи под оценку складочного капитала, уставного фонда, вкладов товарищей, переоценку внеоборотных активов.

Кардинального изменения смысла рассматриваемого индекса от этого не произошло.

Самое интересное – практическое использование выделенных индексов для анализа ликвидности баланса предприятия — нас ждет впереди.

Анализ ликвидности баланса предприятия

Чтобы вывести общий показатель ликвидности баланса предприятия рекомендуется провести сравнение нескольких активов и пассивов.

Сопоставляется их размер, выраженный в рублях или иных денежных единицах.

Ниже представлена оценка платежеспособности, которая выводится благодаря анализу ликвидности.

Выполнение определенных неравенств дает наиболее точные суждения об организации:

  • Если А1 больше П1, предприятие имеет возможность погашения наиболее срочных обязательств при помощи активов, обладающих едва ли не абсолютной ликвидностью;
  • Если А2 больше П2, организация имеет возможность рассчитаться с кредиторами активами с быстрой степенью реализации;
  • Если А3 больше П3, предприятие способно погашать займы с длительным сроком, используя медленно реализуемые активы;
  • Если А4 меньше или равно П2, значит прочие неравенства, описанные выше, соблюдены. Предприятие обладает максимальной степенью платежеспособности и может погасить все имеющиеся обязательства соответствующими средствами.

Обеспечение выполнения первых трех неравенств (и четвертого – автоматически) свидетельствует о его платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса.

Несоблюдение четвертого условия свидетельствует о неликвидности баланса и наличии проблем с платежеспособностью предприятия.

Коэффициенты ликвидности баланса предприятия

Следующий этап подразумевает расчет относительных коэффициентов ликвидности баланса предприятия.

Мы рассмотрим шесть базовых коэффициентов, расчет которых позволит получить объективную характеристику финансового состояния предприятия.

. КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ

Данный параметр позволяет оценить долю покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных кредиторских задолженностей предприятия.

Формула расчета выглядит следующим образом:

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Значение коэффициента считается приемлемым, если оно находится в пределах от единицы до двух.

Если коэффициент ниже единицы, имеющихся активов предприятия не хватит на погашение срочных и среднесрочных пассивов.

Если значение коэффициента превысит 2, предприятие будет оставаться платежеспособным, но расходование ресурсов будет, скорее всего, чрезмерным.

Показатель текущей ликвидности также позволяет оценить степень возможности уплаты задолженностей предприятия в сжатые сроки.

. КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ

Параметр оценивает возможность покрытия текущих обязательств организации быстро реализуемым имуществом и высоколиквидными активами.

Формула имеет следующий вид:

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Минимально допустимым считается значение коэффициента, равное 0,7.

. КОЭФФИЦИЕНТ АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ

Он демонстрирует долю покрытия обязательств, существующих на данный момент, активами с максимальной ликвидностью.

Показатель абсолютной ликвидности рассчитывается при помощи следующей формулы:

К = А1 / (П1 + П2)

Если значение показателя опускается ниже 0,2, предприятие испытывает критические сложности с погашением обязательств.

Если значение коэффициента равно 0,2, это означает, что предприятие способно сиюминутно погасить 20 % текущих обязательств.

В течение отчетного периода значение этого коэффициента может меняться в одну и в другую стороны, что будет свидетельствовать об эффективности политики предприятия, направленной на увеличение платежеспособности предприятия.

. ОБЩАЯ ЛИКВИДНОСТЬ БАЛАНСА

Данный параметр показывает долю уплаты предприятием всех существующих обязательств.

Формула выглядит как соотношение взвешенной суммы активов и пассивов. Она имеет следующий вид:

К = (А1 + А2/2 + А3/3) / (П1 + П2/2 + П3/3)

Для положительной оценки ликвидности баланса значение должно превышать единицу.

. КОЭФФИЦИЕНТ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

Показатель демонстрирует степень использования в повседневной деятельности оборотных средств, находящихся в собственности предприятия.

Формула выглядит следующим образом:

К = (П4 – А4) / (А1 + А2 + А3)

Нормативное значение начинается от 0,1 и выше.

. КОЭФФИЦИЕНТ МАНЕВРЕННОСТИ КАПИТАЛА

Показатель позволяет увидеть долю собственного капитала в имеющихся запасах. Для расчета применяется формула:

К = А3 /

В идеале этот показатель должен стремиться к нулю (за счет колоссального наращивания активов либо столь же впечатляющего уменьшения пассивов – долгов и обязательств — предприятия).

На практике возможно применение и других расчетных коэффициентов, рассмотрение которых мы оставим за рамками настоящей публикации.

Приведенных формул вполне достаточно, чтобы бегло оценить финансовое положение компании и спрогнозировать его развитие на ближайшее будущее.

Они также позволяют увидеть проблемы управленческого характера, связанные с неэффективным вовлечением в оборот имеющихся ресурсов и нерациональным использованием трудового потенциала предприятия.

2.4. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ,
ТЕСТЫ И ЗАДАЧИ К ГЛАВЕ 2

| Контрольные вопросы: 1.

Какие основные источники информации используются в процессе финансового анализа? 2.

Почему финансовая отчетность предприятия наиболее часто используется для финансового анализа? 3.

Дайте определение и охарактеризуйте состав финансовой отчетности. 4.

Перечислите принципы составления финансовой отчетности и дайте объяснение каждому из них. 5.

Какой основной принцип лежит в основе составления баланса предприятия? 6.

Объясните различия в составлении баланса по международным и национальным стандартам бухгалтерского учета и финансовой отчетности. 7.

По какому принципу сгруппированы статьи актива и пассива баланса? 8.

Что такое активы, капитал и обязательства? 9.

Как в финансовой отчетности необходимо отражать информацию об источниках формирования активов предприятия? 10.

Какую информацию предоставляет Отчет о финансовых результатах? 11.

Что такое доходы, расходы, финансовые результаты? 12.

Каким образом в финансовой отчетности показывается информация

о расходах, которые предприятие несет в связи с производством товаров, работ, услуг? 13.

Каким образом предприятие должно отражать в финансовой отчетности информацию о прибыльности акций? 14.

Какую информацию предоставляет Отчет о движении денежных средств? 15.

Приведите примеры поступления средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. 16.

Приведите примеры выбытия средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. 17.

Какую информацию предоставляет Отчет о собственном капитале? 18.

Покажите связи между различными формами финансовой отчетности. 19.

Приведите несколько доводов в пользу ведения управленческого учета на предприятии. 20.

В чем заключаются отличия управленческого учета от финансового? 21.

Каким образом должна раскрываться информация в финансовой отчетности, помимо обязательных отчетных форм № 1 — 4, и каким должен быть состав этой информации?

| Тесты для самоконтроля 1. Имущество предприятия, его состав и состояние в денежной форме отражаются в:

а) Балансе;

б) Отчете о финансовых результатах;

в) Отчете о движении денежных средств. 2.

Финансовая отчетность — это:

а) обобщенная информация о деятельности предприятия за определенный промежуток времени;

б) совокупность отчетов, подготовленных внутренними службами предприятия, содержащих конфиденциальную информацию;

в) бухгалтерская отчетность, содержащая информацию о финансовом состоянии, результатах деятельности и движении денежных средств предприятия за отчетный период;

г) совокупность отчетов, содержащих анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период. 3.

Ведение бухгалтерского учета и составление финансовой отчетности в Украине регулируется:

а) Законом Украины «О налогообложении прибыли предприятий»;

б) Законом Украины «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине»;

в) положениями (стандартами) бухгалтерского учета;

г) ответы б) и в). 4.

Бухгалтерский учет — это:

а) отражение в годовой финансовой отчетности результатов деятельности предприятия за отчетный период;

б) процесс сбора и обработки информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период, предназначенной для дальнейшего анализа;

в) процесс выявления, измерения, регистрации, накопления, обобщения, хранения и передачи информации о хозяйственной деятельности предприятия внешним и внутренним пользователям для принятия решений;

г) процесс сбора и регистрации первичных документов для составления итогового отчета о деятельности предприятия в текущем периоде. 5.

Ответственность за организацию бухгалтерского учета на предприятии несет:

а) Государственная налоговая служба Украины;

б) руководитель предприятия;

в) работники предприятия;

г) Федерация профессиональных бухгалтеров и аудиторов Украины. 6.

План счетов — это:

а) график погашения предприятием обязательств перед своими кредиторами и бюджетом;

б) индивидуально разработанная для предприятия кодировка хозяйственных операций для отражения их в регистрах управленческого учета;

в) систематизированный перечень счетов бухгалтерского учета, необходимых для отражения деятельности предприятий, организаций и учреждений;

г) перечень номеров расчетных счетов предприятия в различных банках. 7.

Информация о результатах деятельности предприятия позволяет сформировать:

а) оценку способности предприятия адаптироваться к изменениям окружающей среды;

б) оценку потенциальных изменений в экономических ресурсах, которые предприятие, возможно, будет контролировать в будущем;

в) оценку способности предприятия создавать денежные средства и их эквиваленты. 8.

К постоянной разнице относятся:

а) положительная разница между номинальной стоимостью акций и стоимостью имущества, внесенного в уставный капитал другого предприятия;

б) убыток отчетного периода;

в) доход в виде дивидендов от участия в уставных капиталах других предприятий. 9.

К вычитаемым временным разницам относятся:

а) амортизация объектов основных средств в случае, когда срок полезного использования в бухгалтерском учете меньше, чем для целей налогообложения;

б) платежи за сверхнормативные выбросы загрязняющих веществ;

в) расходы на НИОКР. 10.

Основной принцип составления баланса предполагает:

а) равенство собственного капитала и необоротных активов предприятия;

б) равенство оборотных активов предприятия и краткосрочных обязательств;

в) равенство необоротных активов и долгосрочных источников формирования средств;

г) равенство средств предприятия собственным источникам их финансирования и обязательствам. 11.

Какая из приведенных характеристик не относится к нематериальным активам:

а) отсутствие материальной (физической) формы;

б) высокая степень оборачиваемости;

в) долгосрочность использования;

г) способность приносить доход. 12.

Необоротные активы предприятия отражаются в балансе:

а) по первоначальной стоимости;

б) по справедливой стоимости;

в) по остаточной стоимости;

г) по исторической стоимости. 13.

Оборотные активы предприятия включают:

а) денежные средства;

б) векселя к получению;

в) здания и сооружения;

г) дебиторскую задолженность;

д) запасы;

е) долгосрочные финансовые инвестиции;

ж) чистую прибыль;

з) все ответы, кроме в), е) и ж), верны. 14.

Пассив баланса содержит информацию о:

а) собственном капитале предприятия;

б) собственном капитале предприятия и его обязательствах;

в) долгосрочных и краткосрочных обязательствах предприятия;

г) все ответы неверны. 15.

Сумма нераспределенной прибыли предприятия, отражаемой в балансе, представляет собой:

а) величину чистой прибыли предприятия, полученной за отчетный год;

б) сумму нераспределенной прибыли предприятия на начало отчетного года и чистой прибыли, полученной в отчетном году;

в) сумму нераспределенной прибыли предприятия на начало отчетного года и чистой прибыли, полученной в отчетном году за вычетом дивидендов по простым и привилегированным акциям, выплаченным по результатам отчетного года;

г) сумму нераспределенной прибыли предприятия на начало отчетного года, чистой прибыли и резервов на покрытие убытков будущих периодов. 16.

Кредиторская задолженность предприятия в пассиве баланса расположена в разделе:

а) собственный капитал;

б) обеспечение будущих расходов и платежей;

в) долгосрочные обязательства;

г) краткосрочные обязательства. 17.

Валовой доход — это:

а) разница между выручкой от реализации продукции и расходами на сбыт;

б) выручка от реализации за вычетом НДС и акцизного сбора;

в) разница между выручкой от реализации продукции и себестоимостью реализованной продукции;

г) разница между выручкой от реализации продукции и себестоимостью произведенной продукции. 18.

Какой из приведенных разделов не включен в Отчет о финансовых результатах:

а) «Финансовые результаты»;

б) «Элементы операционных затрат»;

в) «Элементы операционных доходов»;

г) «Расчет показателей прибыльности акций». 19.

В Отчете о движении денежных средств предприятия развернуто приводятся суммы поступлений и расходов, которые возникли на протяжении отчетного периода в результате:

а) операционной, финансовой и инвестиционной деятельности;

б) производственно-сбытовой деятельности;

в) инновационной, инвестиционной и финансовой деятельности;

г) операционной, инвестиционной, финансовой и инновационной деятельности. 20.

Отчет о движении денежных средств составляется двумя способами:

а) прямым методом и методом начислений;

б) прямым методом и косвенным;

в) простым и детализированным;

г) математическим и аналитическим. 21. Поступление денежных средств от реализации продукции, работ и услуг относится к:

а) инвестиционной деятельности;

б) операционной деятельности;

в) финансовой деятельности;

г) все ответы верны. 22.

Выбытие средств вследствие приобретения основных средств и других необоротных активов относится к:

а) инвестиционной деятельности;

б) операционной деятельности;

в) финансовой деятельности;

г) все ответы верны. 23.

Поступление денежных средств от продажи акций и частей в собственном капитале относится к:

а) инвестиционной деятельности;

б) операционной деятельности;

в) финансовой деятельности;

г) все ответы верны. 24.

Примечания к финансовым отчетам не содержат:

а) данных об учетной политике предприятия;

б) информацию, которая непосредственно не приведена в финансовых отчетах, но является обязательной в соответствии с положениями (стандартами) бухгалтерского учета;

в) данных о стратегических финансовых планах предприятия;

г) информацию, которая включает в себя дополнительный анализ статей отчетности, необходимый для обеспечения ее понятности и уместности. 25.

Одной из характеристик управленческого учета является:

а) стандартизированность;

б) нормативное регулирование;

в) конфиденциальность;

г) использование исключительно денежных измерителей. 26.

Необходимость ведения управленческого учета на предприятии объясняется:

а) отсутствием точных данных в официальной финансовой отчетности предприятия;

б) потребностью управленческих кадров в информации, релевантной для принятия решений;

в) ведением «двойной бухгалтерии»;

г) потребностью внешних пользователей информации в дополнительных данных о предприятии. 27.

Отчеты по данным управленческого учета составляются:

а) один раз в год;

б) два раза в месяц;

в) в зависимости от потребностей органов управления;

г) не реже одного раза в квартал. 28.

При проведении финансового анализа не допускается использование таких источников информации:

а) данных рынка ценных бумаг;

б) информации, размещенной в СМИ;

в) информации, основанной на суждении аналитика;

г) правильный ответ отсутствует.

| Задача с решением:

По данным бухгалтерского учета в отчетном году бухгалтерская прибыль до налогообложения ЗАО «Феникс» составила 1,2 млн грн. Рассчитать налогооблагаемую прибыль и сумму налога на прибыль, если имели место следующие расхождения в бухгалтерском и налоговом учете: 1)

сумма представительских расходов по данным бухгалтерского учета превышает установленный норматив на 120 тыс. грн.; 2)

сумма амортизационных отчислений по данным бухгалтерского учета составляет 240 тыс. грн., а по данным налогового учета — 180 тыс. грн.; 3)

проценты за пользование кредитом, взятым для приобретения основных средств, составляют 84 тыс. грн.

Решение

Условный расход (налог на прибыль, определенный по данным бухгалтерского учета) равен 1,2 млн грн. х 0,24 = 288 тыс. грн.

Постоянная разница равна 120 тыс. грн., постоянное налоговое обязательство — 120 тыс. грн. х 0,24 = 28,8 тыс. грн.

Временная налогооблагаемая разница составляет: (240 тыс. грн. — —

180 тыс. грн.) х 0,24 = 14,4 тыс. грн.

Временная вычитаемая разница составляет 84 тыс. грн., соответственно отложенное налогооблагаемое обязательство — 84 тыс. грн. х 0,24 = = 20,16 тыс. грн.

Таким образом, текущий налог на прибыль составляет:

288 тыс. грн. + 28,8 тыс. грн. + 14,4 тыс. грн. — 20,16 тыс. грн. = = 311,04 тыс. грн.

Задачи, объект и субъект анализа финансовой отчетности организации

Анализ финансовой отчетности –это процесс, при помощи которого можно оценить прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации. В ходе анализа осуществляют расчет, интерпретацию и оценку комплекса финансовых показателей отчетных форм, характеризующих различные стороны деятельности организации.

Главной целью анализа при этом является получение информации, необходимой для принятия управленческих решений пользователями отчетности, своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и нахождение резервов улучшения финансового состояния организации и ее платежеспособности.

Финансовый анализ может использоваться для выявления проблем управления производственно-коммерческой деятельностью; служить для оценки деятельности руководства организации; быть использован для выбора направлений инвестирования капитала и выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей в финансовой деятельности в целом.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность является информационной базой финансового анализа.

Объектом анализа финансовой отчётности: конкретные хозяйствующие субъекты, их производственная, инвестиионная и финансовая деятельность.

Предметом анализаявляется финансовая отчётность.

Субъектами анализавыступают заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации.

Существует две группы пользователей – внешние и внутренние.

К внешним пользователямотносятся:

— собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы и т.д. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам – целесообразность продления кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам – выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т. д.

— субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, профсоюзы.

К внутренним пользователям относятся руководители предприятия различных уровней.

Внутренний анализ — проводится службами организации, его результаты используются для планирования финансового состояния организации, обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности. Его цель — установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить эффективное функционирование организации, получение максимальной прибыли и исключение банкротства.


Задача внешнего пользователя при анализе предприятия, как правило, достаточно конкретна — сказать «да» или «нет» предприятию: предоставить или не предоставить кредит, стать деловым партнером или отказаться от сотрудничества, приобрести пакет акций или инвестировать средства в другое предприятие.

С различиями в постановке задач анализа связаны различия в выборе показателей, определяющих управленческие решения внутренних и внешних пользователей информации. Безусловно, можно выделить показатели, в равной степени важные как для внешних, так и для внутренних аналитиков (например, ликвидность). Тем не менее, для каждой из указанных групп существует особый набор показателей, которые являются определяющими (основными) при принятии решения относительно рассматриваемой организации.

Таким образом, прежде чем приступить к проведению анализа финансового состояния организации необходимо определиться, с чьей точки зрения будет выполняться эта работа.

Основные задачи, решаемые при проведении финансового анализа:

— определение («фиксация») финансового состояния предприятия на момент исследования;

— выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период;

— определение «узких» мест, отрицательно влияющих на финансовое состояние предприятия;

— выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения финансового состояния.

1.3. Финансовая устойчивость

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Ликвидность – это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков (таблица 2).

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и его платежеспособности можно определить на основании ликвидности баланса.

Таблица 2. — Классификация активов и пассивов предприятия по степени ликвидности

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1≥П1 А2 ≥П2 А3 ≥П3 А4 ≤П4 (1)

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Для определения платежеспособности предприятия используются следующие коэффициенты, приведенные в таблице 3.

Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность предприятия и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу.

Таблица 3. — Показатели платежеспособности предприятия

Наименование показателя

Формула расчета

Норматив

Значение показателя

Коэффициент абсолютной ликвидности

стр.250 + стр.260 / стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660

0,2-0,5

Какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время

Коэффициент текущей ликвидности

II раздел баланса – стр.220 – стр.230 / стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660

2 и более

В какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства

Промежуточный коэффициент покрытия

II раздел баланса – стр.210 – стр.220 – стр.230 / стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660

0,8

Прогнозируемые платежные способности предприятия

Коэффициент общей платежеспособ-ности

стр.190 + стр.290 / стр.460 + стр.590 + стр.690 – стр.640 – стр.650

2 и более

Способность покрыть все свои обязательства всеми имеющимися активами

Коэффициент долгосрочной платежеспособ-ности

стр.590 / стр.490 + стр.640 + стр.650

как можно выше

Возможность погашения долгосрочных займов и способность работать длительное время

Коэффициент наличия собственных оборотных средств

Итого по разделу III баланса + сумма стр.640,650 – итого по разделу I баланса/ итого по разделу III баланса

как можно выше

Часть собственного капитала предприятия, являющаяся источником покрытия текущих активов

Коэффициент маневренности функциониру-ющего капитала

стр.260 / собственный оборотный капитал

Часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств

Очевидно, что высшей формой устойчивости предприятия является его способность не только в срок расплачиваться по свои обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого оно должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособным.

Финансовая устойчивость предприятия– это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внешней и внутренней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства. В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости. Для детального отражения разных видов источников в формировании запасов используется система показателей, приведенных в таблице 4.

Таблица 4. — Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

№ п/п

Наименование показателя

Формула расчета

Собственные оборотные средства (СОС)

Собственный капитал (СК) – внеоборотные активы (ВОА)

Собственные и долгосрочные заемные средства (СДИ)

Собственные оборотные средства (СОС) + долгосрочные кредиты и займы (ДКЗ)

Основные источники формирования запасов (ОИЗ)

Собственные и долгосрочные заемные средства (СДИ) + краткосрочные кредиты и займы (ККЗ)

Излишек (недостаток) собственных оборотных средств

(∆СОС)

Собственные оборотные средства (СОС) – запасы (З)

Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных средств (∆СДИ)

Собственные и долгосрочные заемные средства (СДИ) – запасы (З)

Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов (∆ОИЗ)

Собственные и долгосрочные заемные средства (СДИ) + краткосрочные кредиты и займы (ККЗ) – запасы (З)

Трехфакторная модель финансовой устойчивости (М)

(∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ)

На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1; 1; 1), т.е. ∆СОС>0; ∆СДИ>0; ∆ОИЗ>0. (2)

Второй тип финансовой устойчивости (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М2 = (0; 1; 1), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ>0; ∆ОИЗ>0. (3)

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

М3 = (0; 0; 1), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0. (4)

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М4 = (0; 0; 0), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0. (5)

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства.

Схематично типы финансовой устойчивости, краткая характеристика и источники финансирования запасов представлены в таблице 5.

Таблица 5. — Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости

Трехмерная модель

Источники финансирования запасов

Краткая характеристика финансовой устойчивости

1.Абсолютная финансовая устойчивость

М = (1; 1; 1)

Собственные оборотные средства

Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних инвесторов

2.Нормальная финансовая устойчивость

М = (0; 1; 1)

Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы

Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств, высокая доходность текущей деятельности

3.Неустойчивое финансовое состояние

М = (0; 0; 1)

Собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы

Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, возможно восстановление платежеспособности

4.Кризисное (критическое) финансовое состояние

М = (0; 0; 0)

Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Итак, финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии и наоборот.

Оценка финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции достаточно трудно привести в сопоставимый вид.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов, расчет которых показан в таблице 6.

Таблица 6. – Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя

Формула расчета

Норматив

Значение показателя

1.Коэффициент автономии

(Итого по разделу III баланса + стр.640,650) / стр.700

Как можно выше

Доля владельцев предприятия в сумме средств, авансированных в его деятельность

2.Коэффициент финансирования

Стр.490,640,650 / сумма разделов IV и V баланса — стр.640,650

меньше или равно 1

Заемные средства, приходящиеся на рубль собственных средств, вложенных в активы

3.Коэффициент маневренности собственного капитала

(Итого по разделу III баланса + стр.640,650 — итого по разделу I баланса) / (Итого по разделу III баланса + стр.640,650)

0,5

Какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована

4.Коэффициент финансовой устойчивости

(Итого по разделу III баланса + стр.640,650 + итого по разделу IV баланса) / стр.700

больше 0,5

Доля долгосрочных источников финансирования в валюте баланса

5.Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Итого по разделу IV баланса / Итого по разделу I баланса

Как можно меньше

Какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источник

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

— с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

— аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

— аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Таким образом, главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).

Эталонное финансовое состояние характеризуется тем, что входящие в рейтинговую модель финансовые показатели имеют нормативные (рекомендуемые) значения. Эталонному состоянию соответствует значение рейтинговой оценки, равное Rэ=1.

Шкала оценки риска учитывает степень отклонения фактического значения рейтингового числа от эталонного значения. Градацией оценки является подход, характерный для относительных показателей, в частности коэффициента риска.

Отечественные модели рейтингового финансового анализа включают 4—6 финансовых показателей, которые отражают учитываемые факторы-признаки.

Рассмотрим четырехфакторную модель рейтингового финансового анализа.1В данной модели финансовое состояние предприятий характеризуется следующими финансовыми показателями:

• коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение Ктл≥2);

• коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение Косс ≥ 0,1);

• коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (нормативное значение Коб = 6);

• коэффициент рентабельности собственного капитала (нормативное значение Кр ≥ 0,2).

Расчетные зависимости для перечисленных показателей приведены в табл. 7.

Таблица 7. — Показатели и расчетные модели

Весовые коэффициенты (ri) при показателях — факторах определяются по зависимости

,

где L — число используемых показателей;

Ni — нормативное значение для i-ro показателя.

Пятифакторная модель рейтингового финансового анализа имеет близкую по содержанию к (4.1) конструкцию. Факторы-признаки, характеризующие ликвидность, финансовую устойчивость и независимость, отражают коэффициент текущей ликвидности (Ктл) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс).

Для характеристики деловой активности и рентабельности приняты следующие финансовые коэффициенты (табл. 8):

• коэффициент оборачиваемости (К’об) активов (К’об = 2,5);

• коммерческая маржа (Км) — рентабельность реализации продукции (Км = 0,45);

• рентабельность (Кр) собственного капитала (Кр > 0,2).

Таблица 8. — Показатели и расчетные модели