Модель лиса банкротство

Модель Лиса

Модель Лиса — это модель оценки вероятности банкротства, в которой факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

Анализ Модели Лиса производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модели оценки вероятности банкротства предприятия.

Модель Лиса формула

Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4

где:

  • Х1 — оборотный капитал / сумма активов;
  • Х2 — прибыль от реализации / сумма активов;
  • Х3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;
  • Х4 — собственный капитал / заемный капитал.

Интерпретация результатов:

  • Z
  • Z > 0,037 — вероятность банкротства малая.

Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

Далее:

  • модель Альтмана,
  • модель Дюпона,
  • модель Таффлера,
  • модель Сайфуллина,
  • модель Фулмера,
  • модель Гордона,
  • модель Зайцевой,
  • модель Спрингейта.

Страница была полезной?

Еще найдено про модель лиса

  1. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций — часть 5 В зарубежной аналитической практике широко используют дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера Модель Лиса разработана исследователем в 1972 году для предприятий Великобритании Z
  2. Методы прогнозирования вероятности банкротства организации Вероятность банкротства высокая 2 Модель Лиса 0,059 Высокая вероятность банкротства 0,063 Высокая вероятность банкротства 0,077 Высокая вероятность банкротства 3.
  3. Модель Спрингейта Дюпона модель Лиса модель Таффлера модель Сайфуллина модель Фулмера модель Гордона модель Зайцевой Страница была полезной
  4. Модель Зайцевой Дюпона модель Лиса модель Таффлера модель Сайфуллина модель Фулмера модель Гордона модель Спрингейта Страница была полезной
  5. Векторный метод прогнозирования вероятности банкротства предприятия Z-счет Лиса модель Таффлера и Тишоу модель Охе Вербаера модель Честера рейтинговая оценка кредитоспособности ссудозаемщика Франция
  6. Модель Гордона Дюпона модель Лиса модель Таффлера модель Сайфуллина модель Фулмера модель Зайцевой модель Спрингейта Страница была полезной
  7. Методы оценки риска банкротства предприятий К дискриминантным моделям относится модель Лиса 9 Z 0,063K1 0,092K2 0,057K3 0,001K4 1.9 где К1 — отношение оборотного капитала
  8. Какая модель лучше прогнозирует банкротство российских предприятий? Z-счета лег в основу таких достаточно широко распространенных моделей как модели Лиса Таффлера и Тишоу Фулмера Спрингейта Конана и Гольдера Опишем более подробно выборку российских
  9. Оценка вероятности банкротства Стрингейта модель Лиса и Таффлера Дополнительно программа производит Расчет показателей фиктивного или преднамеренного банкротства Распоряжение ФСДН
  10. Методика управления дебиторской задолженностью предприятия с учетом рисков Р Таффлера 2 4 Модель Лиса 2 5 Модель Бивера 2 6. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства 2 7. Четырехфакторная
  11. Анализ финансово-хозяйственной деятельности для администраций субъекторв РФ V style text-indent 2px text-align left margin-right 3px margin-left 4px color #000 margin-top 0 margin-bottom 0 >4 Модель Лиса V 5 Модель Таффлера V СУММА 7 0 0 Таким образом из семи
  12. Оценка экономического риска на основе финансовых коэффициентов А А0 <-0,3 0.146 0 Модель Лиса Z 0,063 X1 0,092 X2 0,057 X3 0,001 X4 Х1 ОбА А Х2
  13. О предупреждении несостоятельности (банкротства) организаций государственного сектора Z-модель Альтмана адаптированная российскими экономистами к современным условиям развития российской экономики и разным отраслям а также наиболее известные модели Таф-флера Лиса и иркутской государственной экономической академии см рис 5 Для того чтобы сэкономить
  14. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций На примере конкретной организации была проведена оценка вероятности банкротства с использованием моделей Альтмана Лиса Таффлера Сайфуллина и Кадыкова Зайцевой Результаты показали противоречивость прогнозных оценок Анализ потери
  15. Результативность применения кейс-метода в оценке риска банкротства организации Прогнозирование банкротства по модели Таффлера — Тишоу Низкая Низкая Прогноз банкротства по методике Лиса Низкая Высокая Прогнозирование банкротства
  16. Оценка финансового положения предприятия и определение оптимальной модели вероятности банкротства предприятия Всевозможные модели и методики Ж Конана и М Гольдера Д Дюрана У Бивера Р Лиса Д
  17. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости Этому методу как и другим известным моделям прогнозирования финансовой несостоятельности и вероятности банкротства модели Э Альтмана Г Спрингейта Р Тафлера Д Фулмера У Бивера Р Лиса Ж Лего
  18. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций Ж Депаляна Дюпона модель кредитного скоринга Д Дюрана Ж Конана и М Голдера Ж Лего Лиса К Мервина
  19. Моделирование вероятности банкротства организаций Макгоем В первую группу можно выделить модели полученные с помощью дискриминантного анализа Здесь в частности можно выделить работы следующих авторов Дикин … Дикин Deakin 1972 Лис Lis 1972 Р Тафлер и Г Тишоу Taffler Tisshaw 1974 Лев Lev 1974 Альтман
  20. Диагностика вероятности банкротства организаций: сущность, задачи и сравнительная характеристика методов — часть 2 Z-модели зарубежных и отечественных авторов Э Альтмана Р Тафлера Р Лиса Фулмера Г Тишоу Спркнгейта

Модель Сайфуллина-Кадыкова

Модель Сайфуллина-Кадыкова – это формула для прогноза возможного банкротства предприятия на основе его финансовых данных. Российские экономисты постарались адаптировать модели предсказания банкротства к условиям отечественной экономики. Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили следующую формулу:

R=2К1+0.1К2+0.08К3+0.45К4+К5, где

К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К2 – коэффициент текущей ликвидности;

К3 – коэффициент оборачиваемости активов;

К4 – рентабельность продаж;

К5 – рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства предприятия считается высокой; если R>1 – низкой. Автоматически рассчитать этот показатель можно по данным бухгалтерской отчетности в программе для финансового анализа.

Недостатком этой и других упрощенных моделей финансового анализа является то, что подобные модели не учитывает отраслевых особенностей предприятия и полагаются исключительно на усредненные нормальные значения финансовых показателей.

Применение модели Фулмера при оценке риска банкротства

Рыночная экономика предполагает возможность возникновения у предприятия риска неплатежеспособности. Проблема данного характера возникает и в западных странах, и на отечественном рынке. Для точного определения банкротства предприятия и прогнозирования его наступления необходимо понимать его причины.

Банкротство предприятия является результатом воздействия на его деятельность факторов внутренней и внешней среды. Несостоятельность возникает как у физических лиц, так и у юридических. Многолетняя практика определения банкротства показала, что ключевым фактором его наступления выступает внутреннее управления организацией, от него зависит порядка 70%, и лишь на 30% оказывает влияние внешняя среда.

К воздействиям внешней среды относят:

• Факторы, определяющие экономическое состояние в стране;

• Факторы, государственного регулирования, в число включаются налоговое регулирование, правовая система;

• Факторы рынка, в том числе отрасль хозяйствования предприятия.

Во внутренних условиях можно выделить следующие группы:

• Система управления предприятием;

• Финансовая политика, проводимая руководством;

• Инвестиционная политика предприятия.

Представление факторы и условия способны оказывать на деятельность предприятия положительное и негативное воздействие.

В России в отношении определения банкротства предприятия действует федеральный закон, принятый в 2002 году. Он регулирует процедуру признания организации несостоятельной, а также предполагает проведение финансового оздоровления. Исходя из практики судебных дел о банкротстве предприятий, методы антикризисного регулирования применяются редко, по сравнению со странами запада.

Для определения прогнозного периода наступления банкротства применяют несколько методик его определения. Существуют западные и отечественные модели. Но в силу того, что институт банкротства только зарождается в России, методики западных ученых имеют ряд преимуществ и возможность более точного прогнозирования.

Модель Дж. Фулмера

Одной из наиболее точных моделей определения вероятности наступления банкротства является модель Фулмера. Разработанная в 1984 году, она основана на расчетах 60 предприятий, половина из которых признана несостоятельными, а вторая половина успешные компании на рынке. Средний оборот на период 80-х составлял порядка 450 тыс. долларов.

Первоначально разработанная модель содержала 40 коэффициентов, окончательный вариант требует расчета 9 показателей. Среди известных и применяемых моделей, данное количество коэффициентов является наибольшим, что обеспечивает более точные результаты прогноза. Помимо этого, модель учитывает масштаб деятельности предприятия, что делает ее универсальной в применении, как на территории США, так и в других странах с рыночной экономикой.

К особенностям модель Дж. Фулмера следует отнести:

• Факторы, используемые в расчетах, имеют тесную взаимосвязь между собой;

• Значительная часть показателей связана с уровнем инвестиций. Это определяется наличием в ряде коэффициентов использования значения совокупных активов. На объем инвестиций влияют показатели привлекаемых займов предприятия, из которых складывается показатели балансовых обязательств, используемые в коэффициентах модели Фулмера.

Формула Дж. Фулмера для оценки вероятности банкротства имеет следующий вид:

H = 5,528*A + 0,212*B + 0,073*C + 1,270*D – 0,120*E + 2,335*F + 0,575*H + 1,083*G + 0,894*R – 6,075

где для определения коэффициентов используется соотношения:

A – нераспределенной прибыли/валюты баланса;

B – выручки от реализации / валюты баланса;

C – прибыли до уплаты налогов / собственного капитала;

D – денежного потока / обязательств в долгосрочной и краткосрочной перспективе;

E – долгосрочных обязательств / валюты баланса;

F – краткосрочных обязательств / совокупных активов;

H – логарифм материальных активов;

G – оборотного капитала/ обязательств в долгосрочной и краткосрочной перспективе;

R – логарифма, рассчитанного как сложение прибыли до налогообложения и процентов к уплате/ выплаченные проценты.

Неизбежность неплатежеспособности предприятия наступает при Н меньшего 0.

Разработанная модель Фулмера позволяет определить предприятия с точки зрения банкротства, так и со стороны платежеспособности. Точность определения прогнозов с использованием представленной модели за год составляет 98, за два и более 81%.

Модель Фулмера активно используется экономистами предприятий выявления рисков деятельности, с использованием полученных результатов при определении стратегических задач. Применяется кредиторами и инвесторами предприятия для определения кредитоспособности потенциального заемщика и выявления рисков неплатежеспособности.

Модель Альтмана (Z-счет Альтмана)

Модель Альтмана дает оценку вероятности банкротства по данным баланса и отчета о прибылях и убытках.

Исходя из значения Z-счета можно характеризовать состояние компании как безопасное, неопределенное (серая зона) и опасное. Существует несколько формул расчета для разных моделей (Z-счета) Альтмана. Для каждой модели Альтман предлагает свои границы зон.

Здесь приведены расчетные формулы для трех чаще всего используемых моделей Альтмана:

  • Пятифакторная модель для компаний чьи акции котируются на бирже
  • Пятифакторная модель для компаний чьи акции не котируются на бирже
  • Четырехфакторная модель для компаний на развивающихся рынках.

Формулы даны по презентации Альтмана «Corporate Credit Scoring Models.» Dr. Edward I. Altman, Stern School of Business, New York University

Кроме моделей Альтмана существуют и другие модели оценки вероятности банкротства.

Общий вид Модели Альтмана

Z = N1*X1 + N2*X2 + N3*X3 + N4*X4 + N5*X5
где
Ni – числовой множитель
Xi – фактор, рассчитываемый по данным баланса и ОПУ

Модели отличаются множителями при факторах Xi и границами зон.

Факторы Xi для всех моделей рассчитываются по одним и тем же формулам за одним исключением. При расчете X4 для компаний, чьи акции котируются на бирже, берется рыночная стоимость, а для компаний, чьи акции не котируются на бирже, берется сумма собственного капитала из баланса.

Пятифакторная модель Альтмана
для компаний чьи акции котируются на бирже

Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + 0.999*X5

Границы зон:

Z > 2.99 безопасная
1.8 серая
Z опасная

Четырехфакторная модель Альтмана
для компаний на развивающихся рынках

Z’’ = 6.56*X1 + 3.26*X2 + 6.72*X3 + 1.05*X4

Как сам Альтман сказал в своем интервью (февраль 2016 г.) The Altman Z-Score in Edward Altman’s Own Words (Z-счет Альтмана с собственных слов Эдварда Альтмана), он разработал эту модель в середине 90-х годов на материале производственных и не производственных (manufacturers and non-manufacturers) компаний из Мексики, Бразилии и Аргентины.

Границы зон:

Z > 2.6 безопасная
1.1 серая
Z опасная

Формулы расчета факторов Xi в модели Альтмана

Формула расчета с использованием данных строк российских баланса и ОПУ выделена желтым

X1 = / Активы
где
= —
X1 = (1250 + 1240) / 1600

X2 = / Активы
X2 = 2400 / 1600

X3 = / Активы
X3 = (2300 + 2330) / 1600

X5 = Выручка / Активы
X5 = 2110 / 1600

Можно предположить, что для российских предприятий больше подходит четырехфакторная модель Альтмана для компаний на развивающихся рынках.

Модель Лиса (Lis R.), разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,0014Х4

where,
X1 — Working capital / Total assets
X2 — Earning before interest and tax / Total assets
X3 — Retained earning (adjusted for scrip issues) / Total assets
X4 — Net worth / Total debt
где,
Х1 — оборотный капитал / сумма активов;
Х2 — прибыль от реализации / сумма активов;
Х3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х4 — собственный капитал / заемный капитал.

Формулы расчета показателей по бухгалтерскому балансу:

Х1 = (стр. 290 — стр. 690) / стр. 300 ф. №1 = (стр. 1200 — стр. 1500) / стр. 1600;
Х2 = стр. 050 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = стр. 2200 / стр. 1600;
Х3 = стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = стр. 2400 / стр. 1600;
Х4 = стр. 490 / (стр. 590 + 690) ф. №1 = стр. 1300 / (стр. 1400 + стр. 1500).

В случае если Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 — вероятность банкротства невелика.

Следует учитывать что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.