Нормативный коэффициент капитальных вложений

Затраты на внедрение 3 типового проекта составили 9,3 тыс. руб. Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности Еа равен 0,15.  

Для определения целесообразности данного мероприятия полученные срок окупаемости дополнительных капитальных вложений и коэффициент сравнительной экономической эффективности необходимо сопоставить с нормативами для данной отрасли производства. В настоящее время установлены дифференцированные нормативные сроки окупаемости (коэффициенты эффективности) для большинства отраслей промышленности.  
Следовательно, если полученный расчетным путем коэффициент сравнительной экономической эффективности р выше нормативного Е , то следует выбирать вариант с более низкой себестоимостью, а при получении коэффициента р ниже Еи более экономичен вариант с меньшими капитальными вложениями.  
При расчете экономической эффективности мероприятий, связанных с необходимостью выбора электронного прибора из ряда изделий-аналогов, имеющих различные данные по надежности и долговечности, пользуются показателями сравнительной экономической эффективности и расчет ведут по минимуму приведенных затрат. При замене находящегося в эксплуатации электронного прибора другим, имеющим отличные от первого данные по надежности и долговечности, расчет экономической эффективности производят по показателям общей экономической эффективности. Путем сравнения полученного коэффициента эффективности ф с нормативным н определяется экономическая целесообразность замены. Экономически целесообразным считается вариант, имеющий Е Ен.  
О влиянии нормативного коэффициента эффективности, используемого для определения сравнительной экономической эффективности новой техники, на размер народнохозяйственного эффекта известно давно. Однако до сих пор не создана вполне обоснованная методика расчета этого коэффициента. Этот вопрос не раз обсуждался в экономической литературе. Так, некоторыми экономистами высказывается мнение, что уровень нормативного коэффициента сравнительной эффективности зависит от уровня абсолютной эффективности новой техники, ввиду их известной экономической связи. Академик Т. С. Хачатуров считает, что норматив сравнительной эффективности зависит от фонда капитальных вложений . По-видимому, эта проблема будет решена только после разработки общих принципиальных методических основ расчета сравнительного коэффициента экономической эффективности капитальных вложений.  
Е ц — отраслевой нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности, — величина, обратная сроку окупаемости.  
Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности Ен — величина, обратная нормативному сроку окупаемости Тя, т. е. Ен = 1/Тн или Тн = 1/ н. При расчетах принимается н = 0,15 и Тн = 6,7 года.  
Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности инвестиций Ен равен 0,15 (величина, обратная сроку окупаемости (Тк). Е — / Тн, или Т = 1ЕН. При этом Тн = 6,7 года).  
Сравнительную экономическую эффективность вариантов капитальных вложений определяют по минимуму приведенных затрат, где нормативный коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений принимается в размере 0,12.  

Ен—нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности (величина, обратная нормативному сроку окупаемости) 3 ед — единовременные затраты, связанные с разработкой и внедрением  
Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности (Е ) равен 0,15.  
Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений является минимум приведенных затрат, т. е. суммы себестоимости и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативным коэффициентом эффективности.  
При выборе наиболее выгодного варианта строительства используется показатель сравнительной экономической эффективности капитальных вложений. Для его расчета исчисляются приведенные затраты, равные сумме текущих затрат (себестоимости) и капитальных вложений, одинаковая размерность которых достигается при помощи нормативного коэффициента эффективности. Приведенные затраты могут исчисляться на единицу продукции, объем производства за год, объем производства за весь период окупаемости.  
Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных затрат (принимается равным 0,15)  
При проектировании систем теплогазоснабжения и вентиляции чаще всего приходится сопоставлять варианты, один из которых имеет меньшие капитальные вложения, а второй — меньшие эксплуатационные затраты. Так, при уменьшении диаметров трубопроводов или воздуховодов капитальные вложения уменьшаются, но увеличиваются затраты на электроэнергию (растут суммарные потери давления в системе). Автоматизация систем в большинстве случаев увеличивает капитальные вложения, но уменьшает эксплуатационные затраты. В подобных случаях экономически более целесообразный вариант определяют по формуле приведенных затрат, которые являются суммой текущих (эксплуатационных) расходов и единовременных затрат (капитальные вложения, сметная стоимость), приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативным коэффициентом сравнительной экономической эффективности  
Коэффициент сравнительной экономической эффективности обычно сопоставляют с нормативным показателем, представляющим собой нижнюю допустимую границу эффективности. Нормативные показатели устанавливает Госплан СССР. Для большинства расчетов рекомендован нормативный коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений, равный 0,12 (срок окупаемости 8,3 года).  
Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности Ен, позволяющий суммировать текущие и капитальные издержки, показывает нижнюю допустимую границу эффективности (предел снижения себестоимости на единицу дополнительных капитальных вложений) и дает возможность отбирать для реализации хозяйственные мероприятия с наиболее выгодным соотношением между капитальными затратами и эффектом от них. Величина Ен представляет собой нормативную прибыль и должна быть единой для всех отраслей народного хозяйства при определении экономического эффекта от проведения любого мероприятия. В противном случае не будет общего критерия выбора вариантов. На необходимость компенсации отвлекаемых на определенные цели производственных ресурсов и установления способов ее учета указывал К. Маркс, который писал, что «на основе общественного производства необходимо определить масштаб, в котором могут производиться такие операции, которые на долгое время отвлекают рабочую силу и средства производства, не доставляя за это время никакого продукта в качестве полезного эффекта».  

Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений, направляемых на реконструкцию, является минимум приведенных затрат. Приведенные затраты по каждому варианту реконструкции представляют собой сумму текущих затрат (себестоимости) и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативным коэффициентом эффективности .  
Показателем сравнительной экономической эффективности мероприятий по охране окружающей среды является минимум приведенных затрат с учетом приведения разновременных затрат по нормативному коэффициенту Ен.п (0,08 — для обычных затрат, 0,1 — для затрат на новую технику, 0,03 — для затрат на восстановление лесных насаждений).  
ЗАТРАТЫ ПРИВЕДЕННЫЕ (ЗП) — оценочный показатель сравнительной экономической эффективности данного решения в области организации производства, технической и хозяйственной политики, минимум которого является критерием выбора лучшего варианта из рассматриваемых. альтернатив формула ЗП = С + Е К, где С — себестоимость будущего товара (реше-ния) К — капитальные вложения (инвестиции) по данному решению, Е — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений (равный обратной величине срока окупаемости, например если  
При выборе вариантов решения хозяйственной и технической задач определяется сравнительная экономическая эффективность, показывающая, насколько один вариант эффективнее другого. Показателем сравнительной экономической эффективности является минимум приведенных затрат, который представляет собой сумму себестоимости годового выпуска продукции (Сг) и капитальных затрат (Кг), соответствующих нормативному коэффициенту эффективности капитальных вложений для данной отрасли (Ен).  
ЕН — нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений.  
В Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений (1969 г.) предложена нижняя граница этого коэффициента (0,12). В отраслевых инструкциях, составленных на основе этой методики, указанный коэффициент различен. Например, в Инструкции по определению экономической эффективности капитальных вложений в строительстве СН 423-71 Госстроя СССР для мероприятий, осуществляемых в северных районах страны, нормативный коэффициент сравнительной эффективности установлен 0,08, а для остальных районов — 0,12.  
Таким образом, решение на стадии выбора наиболее эффективного варианта новой техники, или применительно к современным условиям, наиболее эффективного варианта ИП, принималось, исходя из сравнения затрат. Поэтому такой метод получил название в экономической литературе метода сравнительной оценки эффективности капитальных вложений. Следовательно, еще одна из функций нормативного коэффициента сравнительной эффективности состоит в том, чтобы быть наиболее надежным инструментом отбора наиболее эффективного варианта новой техники. При этом капитальные вложения, входящие в формулу приведения затрат, предварительно приводились к расчетному году с помощью коэффициентов приведения (Кпр), рассчитываемых по формуле сложных процентов  
Годовой сравнительный экономический эффект сопоставляют с дополнительными капитальными вложениями (на новую технику по сравнению с заменяемой) и устанавливают коэффициент экономической эффективности , который должен быть не ниже нормативного. Такой коэффициент служит доказательством экономической целесообразности включения в план внедрения мероприятий технического прогресса предприятия.  
Необходимость оценки эффективности возникает в процессе выбора альтернативных вариантов развития экономических объектов при ограниченности производственных ресурсов и множественности способов их использования для получения заданных общественно полезных результатов. Поскольку мера их достижения, а также социальных эффектов определяется совокупными затратами общественного труда, то разница этих затрат по новому и заменяемому вариантам, приведенных к одинаковой размерности при помощи нормативного коэффициента эффективности (так называемые приведенные затраты), может служить показателем сравнительной народнохозяйственной эффективности производства и научно-технического прогресса.  
По действующей в настоящее время методике нормативный коэффициент сравнительной эффективности по народному хозяйству установлен на уровне не ниже 0,12 . В отраслевых инструкциях допускаются отклонения (он может приниматься не ниже 0,08—0,10 и не выше 0,20— 0,25) по соображениям стимулирования технического прогресса, учета зональных и отраслевых различий в оплате труда, уровне цен и т. д. В инструкции по определению экономической эффективности капитальных вложений в развитие энергетического хозяйства величина н принята равной 0,12 . Указанный норматив предназначен для соизмерения только приростных величин (ДК, Д5) и отличается от норматива общей (абсолютной) эффективности Ен.  
При определении сравнительной эффективности разница приведенных затрат (эффект) между сравниваемыми вариантами соотносится с величиной приведенных затрат выбранного варианта. Это отношение, экономическая эффективность выбранного варианта должны удовлетворять условию Е коэффициент эффективности должен быть больше или равен нормативному коэффициенту эффективности капитальных вложений. До перестройки коэффициент эффективности капитальных вложений принимался 0,15 и был единым для народного хозяйства страны. Это означало, что каждый вложенный рубль капитальных вложений должен был приносить эффект в 15 коп. в год.  
Ен — нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности инвестиций1  
Учитывая, что главной целью трудоохранных мероприятий является сохранение здоровья трудящихся, нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности по улучшению условий и охране труда следует принимать равным 1,08, что стимулирует внедрение крупных трудоохранных мероприятий.  
В формуле (28) в качестве коэффициента приведения единовременных издержек к текущим (Е) можно использовать, например, коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений в сфере торговли или другие методически разработанные существующие нормативные коэффициенты, имеющие адекватный возможности их применения в формуле (28) экономический смысл. Однако, думается, в данном случае в качестве Е целесообразно использовать не какой-либо нормативный, а индивидуальный расчетный для той или иной конкретной товаропроводящей системы (предприятия, группы, в т.ч. логистически интегрированных, предприятий) показатель, который бы при этом характеризовал ее параметр окупаемости.  

При решении практических задач по выбору наилучших вариантов строительства новых или реконструкции действующих предприятий производятся расчеты сравнительной экономической эффективности капитальных вложений. Показателем наилучшего варианта является минимум приведенных затрат. Приведенные затраты по i -му варианту (Пэ(,-)) исчисляются как сумма текущих затрат себестоимости) (С(г>) и капитальных вложений (К ), приведенных к одинаковой размерности в соответствии е нормативны — коэффициентом эффективности каппта «ннд- вложении Е. )  
ЗАТРАТЫ ПРИВЕДЕННЫЕ (ЗП) (англ, redu ed osts) — оценочный показатель сравнительной экономической эффективности данного решения в области организации производства товаров, технической и хозяйственной политики, минимум которого является крите-. рием выбора лучшего варианта из рассматриваемых альтернатив определяются по формуле ЗП=С+ЕК, где С — себестоимость производства товара, К — капитальные вложения (инвестиции), необходимые для производства, Е — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений (равный обратной величине срока окупаемости, например, если срок окупаемости 6 лет, то = /б). Из вариантов (С+ЕК) выбирается тот, который обеспечивает минимум приведенных затрат.  
Нормативный коэффициент экономической эффективности показывает размер минимально допустимой эффективности. Т. С. Хача-туров считает, что нормативный коэффициент должен не допускать применения вариантов капиталовложений с эффективностью ниже установленного уровня. При этом к осуществлению должны быть приняты все варианты с уровнем эффективности выше нормативного коэффициента эффективности или, как он говорит, коэффициент сравнительной эффективности представляет собой, не средние, а крайние величины, позволяющие отделить друг от друга мероприятия, подлежащие и не подлежащие включению в план . Далее он разъясняет Нормативным показателем должна быть низшая граница допустимой, достаточной эффективности. Норматив эффективности лежит на уровне наименьшего по своей эффективности объекта, которая признается достаточной для его осуществления .  

Сравнительная экономическая эффективность и методы ее определения

Относительная или сравнительная экономическая эффективность рассчитывается при выборе в нескольких вариантах решения хозяйственных задач. Она показывает, на сколько один вариант решения задачи выгоднее другого, эффективнее.

Если один из сравниваемых вариантов для его осуществления требует больше капитальных вложений в сравнении с другим вариантом, но в результате этого достигается снижение себестоимости, то выбор варианта осуществляется на основе расчета показателей срока окупаемости или коэффициента сравнительной эффективности дополнительных капитальных вложений и их сопоставление с нормативными величинами, т. к. в такой ситуации на основе простого логического сравнения экономических показателей по вариантам невозможно сделать вывод об оптимальности варианта, отобрать лучший.

К показателям сравнительной экономической эффективности относятся удельные капитальные вложения, дополнительные капитальные вложения, себестоимость продукции, производительность труда, срок окупаемости дополнительных капитальных вложений, коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений, дополнительные натуральные показатели (трудоемкость, нормы затрат сырья, улучшение качества, съем продукции с 1 м2).

Удельные капитальные вложения характеризуют величину капитальных вложений, приходящихся на единицу готовой продукции по сравниваемым вариантам:

К1 = К / V, (5.26)

где К – капитальные вложения;

V – объем готовой продукции.

В состав капитальных вложений включаются затраты на приобретение нового оборудования, включая расходы на доставку и монтаж, на модернизацию оборудования, его содержание, расходы на проектные разработки и др.

При расчете экономической эффективности сравниваемые варианты должны быть сопоставимы. Основным условием сопоставления показателей является равенство объемов производства продукции или выполняемых работ. В сопоставимый вид приводят показатели капитальных вложений (стоимость производственных фондов), себестоимость, заработную плату и др.

Для приведения показателя капиталовложений используется коэффициент изменения объема производства:

А = В2 / В1, (5.27)

где В2, В1 – объемы производства по сравниваемым вариантам.

Капиталовложения по первому варианту (базовому), приведенные к новому объему производства:

К1 привед = К1 x А. (5.28)

Дополнительными капиталовложениями является разность по сравниваемым вариантам капитальных вложений, приведенных к годовому выпуску продукции по внедряемому варианту:

Кд = К1 — К2. (5.29)

Срок окупаемости дополнительных капиталовложений определяется как отношение их размера к экономии от снижения себестоимости:

, (5.30)

где К1, К2 – капиталовложения по сравниваемым вариантам;

С1, С2 – себестоимость годовой продукции по этим же вариантам.

Величина Т показывает период времени, в течение которого дополнительные капитальные затраты покрываются за счет экономии себестоимости продукции. Этот показатель имеет другое толкование, а именно, он показывает какова величина дополнительных капиталовложений для обеспечения 1 рубля экономии по себестоимости продукции.

Коэффициент сравнительной экономической эффективности дополнительных капиталовложений является обратным выражением срока окупаемости и исчисляется отношением экономии от снижения себестоимости к дополнительным капиталовложениям:

(5.31)

Коэффициент сравнительной экономической эффективности характеризует величину экономии от снижения себестоимости на 1 рубль дополнительных капитальных вложений.

Оптимальный вариант по сроку окупаемости или коэффициенту сравнительной эффективности дополнительных капиталовложений выбирается путем сопоставления их расчетных величин с нормативными:

, (5.32)

где Тн, Ен – соответственно нормативный срок окупаемости и нормативный коэффициент эффективности капиталовложений;

Тн – это отраслевой срок окупаемости, т. е. минимальный срок, в течение которого капитальные вложения покрываются за счет экономии по себестоимости;

Ен – нормативный коэффициент эффективности означает нижнюю допустимую границу эффективности.

Из двух вариантов внедрения новой техники более капиталоемкий (требующий дополнительных капитальных вложений) считается эффективным в том случае, когда расчетный срок окупаемости будет меньше его нормативного значения или расчетный коэффициент сравнительной эффективности превысит его нормативную величину.

За нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений принимают коэффициент либо общей (абсолютной) эффективности, либо сравнительной. Так, в Типовой методике рекомендуется норматив общей эффективности в промышленности на уровне 0,16, а Ен сравнительный – на уровне не ниже 0,12.

Формула для определения срока окупаемости капитальных вложений предусматривает, что К2 должно быть больше К1, а С1 > С2. Только в этом случае, при этом условии можно определить срок окупаемости дополнительных капитальных вложений. Однако на практике встречаются и другие соотношения этих величин, при которых срок окупаемости дополнительных капитальных вложений не рассчитывают.

В этих случаях, а также при сравнении нескольких вариантов (более двух) оптимальный из них определяется по формулам приведенных затрат:

С + ЕнК минимуму (1); (5.33)

К + ТнС минимуму (2), (5.34)

где С – себестоимость продукции (эксплуатационные расходы) по варианту за год;

Ен – отраслевой нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности;

К – капитальные затраты по тому же варианту;

Тн – отраслевой нормативный срок окупаемости.

Из всех рассматриваемых вариантов вариант, имеющий самые маленькие приведенные затраты, будет являться наиболее эффективным.

Формулы приведенных затрат позволяют определить и сопоставить по различным вариантам общие размеры текущих и единовременных затрат. Но эти затраты непосредственно суммировать нельзя, ибо они по-своему экономическому содержанию несопоставимы. Текущие затраты на производство (расход сырья, материалы, топливо, энергия, заработная плата, амортизация) производятся постоянно в течение каждого года, а единовременные капитальные вложения – авансируются один раз, и созданные за их счет производственные фонды используются длительный период.

В формуле (1) С + Ен × К капитальные вложения и текущие затраты сопоставимы, так как с помощью нормативного коэффициента эффективности они приведены к годовой размерности.

В формуле (2) текущие затраты приводятся в сопоставимый вид с единовременными, ибо все они рассчитываются за период, равный нормативному сроку окупаемости капитальных затрат.

Годовой экономический эффект (Эг) рассчитывается как разность приведенных затрат по сравниваемым вариантам по формуле:

Эг= × В, (5.35)

где С1 и С2 – себестоимость единицы продукции до и после проведенных мероприятий;

К1 и К2 – удельные капитальные вложения по вариантам;

В – годовой объем продукции после осуществления мероприятий.

Использование системы основных и дополнительных показателей при определении экономичности позволяет избежать односторонней оценки эффективности соответствующих мероприятий.

Выбор наилучшего варианта по приведенным затратам и определение годового экономического эффекта проиллюстрируем на следующем примере.

Представлены три возможных варианта технологического процесса обработки деталей со следующими исходными данными:

1-ый вариант: К1 = 12 млн. у. е. С1 = 10 млн. у. е.;

2-ой вариант: К2 = 14 млн. у. е. С2 = 9 млн. у. е.;

3-ий вариант: К3 = 17 млн. у. е. С3 = 8 млн. у. е.

Нормативный коэффициент сравнительной эффективности для данной отрасли – 0,15, нормативный срок окупаемости – 6,67 года.

Приведенные затраты по вариантам, рассчитанные по формулам (1) и (2), равны:

1-ый вариант: 10 + 0,15 * 12 = 11,8 млн. у. е.;

12 + 6,67 * 10 = 78,7 млн. у. е.;

2-ой вариант: 9 + 0,15 * 14 = 11,1 млн. у. е.;

14 + 6,67 * 9 = 74,3 млн. у. е.;

3-ий вариант: 8 + 0,15 * 17 = 10,55 млн. у. е.;

17 + 6,67 * 8 = 70,36 млн. у. е.

Из расчетов видно, что третий вариант – наилучший, ибо он обеспечивает наименьшие приведенные затраты по сравнению с другими вариантами. Годовой экономический эффект от внедрения его составит по сравнению с первым вариантом 1,25 млн. у. е (11,8 – 10,55), а по сравнению со вторым – 0,55 (11,1 – 10,55) млн. у. е.

В нашем примере все три варианта сопоставимы по объему производства продукции. При различных объемах производства необходимо предварительно определить по вариантам удельные капитальные вложения и себестоимость единицы продукции.

Определение показателей срока окупаемости, коэффициента эффективности приведенных затрат является исходным моментом при экономической оценке технических и организационных вариантов решения хозяйственной задачи.

Составной частью методики планирования и анализа экономической эффективности производства является учет и экономическая оценка фактора времени. Учет фактора времени предполагает определение срока выполнения различного рода производственных решений и экономическую оценку экономии времени.

Экономическая оценка эффективности фактора времени необходима:

1. Для учета среднего запаздывания времени (лага) между осуществлением капитальных вложений и получением эффекта (в среднем он составляет по народному хозяйству 2 – 3 года).

2. Для установления экономических последствий изменения продолжительности строительства и реконструкции, внедрения новой техники, освоения проектных мощностей и технико-экономических показателей.

3. Для учета разновременного характера распределения капитальных вложений по периодам строительства или очередями без ущерба для выполнения заданий, потерь от замораживания капитальных вложений в незавершенном строительстве.

Экономический эффект от ускорения ввода в действие мощностей и основных средств (Эу) на вновь строящихся и реконструируемых объектах рассчитывается по формуле:

Эу= Ен × К × (Тн — ТФ), (5.36)

где Ен – нормативный коэффициент эффективности;

К – стоимость основных средств, досрочно введенных в действие;

Тн – нормативный срок строительства;

Тф – фактический срок ввода в действие объекта.

Период освоения производственных мощностей и реконструкции предприятий сопровождается некоторыми потерями, т. к. фактический выпуск продукции, производительность труда, рентабельность не достигают проектного решения. Размер этих потерь может быть исчислен по формуле:

П = То[(Со — Сп) × Мо + Ен × Ф × (1 — Мо / Мп), (5.37)

где То – период освоения проектных показателей;

Со и Сп – соответственно средняя фактическая и проектная годовая себестоимость продукции в период освоения;

М0 и Мп – соответственно средний фактический и проектный годовой выпуск продукции;

Ф – стоимость введенных в действие основных средств.

При расчете сравнительной эффективности фактор времени учитывается и в тех случаях, когда по сопоставляемым вариантам капитальных вложений выделяются в разные сроки и их распределение по периодам неодинаково, а текущие затраты также существенно изменяются во времени.

В целях сопоставимости капитальных вложений, реализуемых в разное время, их следует привести к единому моменту времени по коэффициенту приведения, которые находятся по формуле сложных процентов:

В = (1 + Ен × n)t, (5.38)

где t – период приведения в годах (число лет, отделяющих затраты и результаты данного года от начала расчетного).

Приведение капитальных вложений к единому моменту времени производится либо к текущему моменту (1-ому году реализации) путем деления их на коэффициент приведения либо к последнему году реализации путем умножения их на коэффициент.

Пример: при строительстве машиностроительного завода сметной стоимостью 500 млн. у. е. и продолжительностью 5 лет существуют два варианта распределения капитальных вложений по годам:

Вариант Годы строительства
1-ый год 2-ой год 3-ий год 4-ый год 5-ый год
1-ый вариант
2-ой вариант

Таблица 5.1 – Экономическая оценка разновременности капитальных вложений

Концентрация капитальных вложений в более поздние сроки (конечно, без ущерба для создания заделов в строительстве) экономически выгоднее, чем в начальных периодах строительства.

В нашем примере капиталовложения по 1-ому варианту составляют 557, 4 млн. у. е., а по 2-ому варианту – 611,7 млн. у. е. Следовательно, ущерб от их замораживания в незавершенном строительстве будет меньше на 54,3 млн. у. е.

§ 3. Определение сравнительной экономической эффективности капитальных вложений

Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений служит для выявления экономичного (выгодного) варианта решения конкретных хозяйственных и технических задач (например, при выборе варианта внедрения новой техники и проведения мероприятий по техническому перевооружению предприятий).

Она показывает, насколько один вариант лучше другого.

Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается при сопоставлении нескольких вариантов проектов либо при выборе новой техники.

Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений является минимум приведенных затрат. Приведенные затраты по каждому варианту представляют собой сумму текущих затрат и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размеренности в соответствии с нормативом эффективности.

Преимуществом обладает тот вариант, который дает наи-большую эффективность, наиболее благоприятное сочетание капитальных вложений и текущих затрат. Однако зачастую бывает, что один вариант требует меньших капитальных вложений, а другой — меньших текущих затрат. В этом случае требуется сопоставление капитальных вложений с экономией на текущих затратах и сравнение полученной величины эффективности с ее нормативным показателем. Нормативный коэффициент эффективности по народному хозяйству в целом установлен на уровне 0,14. По соображениям стимулирования технического прогресса по отдельным отраслям допускается дифференциация нормативного коэффициента эффективности. Так, для промышленности он установлен на уровне 0,16; строительства — 0,22. Для торговли норматив общей (абсолютной) эффективности установлен на уровне Ен = 0,25.

Исходя из нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений, равного 0,14, нормативный срок окупаемости капитальных вложений составляет 7,1 года (1,0 : 0,14). При коэффициенте Ен = 0,25 срок окупаемости составит 4 года (1 : 0,25).

Сравнительная экономическая эффективность рассчитывается по следующей формуле:

Сi + Ен х Кi = минимум ,

где К. — капитальные вложения по каждому варианту;

С. — текущие затраты по тому же варианту;

Ен — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений.

Предпочтение отдается тому варианту, который имеет минимум затрат.

Допустим, имеются три варианта (проекта) магазина:

й вариант — капитальные вложения К1 — 370,0 тыс.

руб.;

годовые издержки обращения С1 = 160 тыс. руб.

й вариант — капитальные вложения К2 = 320,0 тыс.

руб.;

годовые издержки обращения С2 = 165,0 тыс. руб.

й вариант — капитальные вложения К3 = 300,0 тыс.

руб.;

годовые издержки обращения С3 = 175,0 тыс. руб. Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений Е =0,25.

н 9

Требуется определить, какой из этих проектов лучше. По удельным капитальным вложениям лучшим является 3-й вариант (на его осуществление требуется меньшая сумма капитальных вложений, т. е. он самый дешевый), а по издержкам обращения лучшим является 1-й вариант. Рассчитаем сравнительную экономическую эффективность капитальных вложений. Подставив цифры нашего примера в формулу, получим:

й вариант: 160,0 + 0,25 х 370,0 = 252,5 тыс. руб.;

й вариант: 165,0 + 0,25 х 320,0 = 245,0 тыс. руб.;

й вариант: 175,0 + 0,25 х 300,0 = 250,0 тыс. руб. Расчет показывает, что затраты по второму варианту в

сравнении с первым и третьим получаются минимальными. Следовательно, лучшим является второй вариант.

Следовательно, дополнительные капитальные вложения по второму варианту по сравнению с третьим в сумме 20,0 тыс. руб. окупятся за 2 года (20,0 : 10,0) за счет экономии на текущих издержках обращения.

Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений имеет целью выявить экономичный (выгодный) вариант решения конкретных хозяйственных и технических задач (например, при выборе варианта внедрения новой техники и проведения мероприятий по техническому перевооружению предприятий). Она показывает, насколько один вариант лучше другого.

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений является одним из ключевых финансово-хозяйственных индикаторов предприятия, и его величина может быть фактором заинтересованности инвестора во вложениях в бизнес. Каковы нюансы определения оптимальной величины данного коэффициента?

Что представляет собой нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений в 2016 году

Итоги

Что представляет собой нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений

Рассматриваемый коэффициент — это нормативный (установленный на уровне внутрикорпоративных или отраслевых нормативов) показатель прибыли, который должен быть получен от вложенных в основные фонды инвестиций на каждый их рубль. По сути — он обозначает уровень рентабельности капитальных вложений.

Формула расчета рентабельности соответствующих инвестиций устроена просто:

РКВ = ЧП / КВ,

где:

РКВ — рентабельность капитальных инвестиций;

ЧП — годовая чистая прибыль;

КВ — годовые капитальные вложения в основные фонды предприятия, при использовании которых получена чистая прибыль.

Значимость нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений можно проследить в нескольких аспектах. Прежде всего, он дает возможность оценить, насколько производителен труд на предприятии, насколько технологичны приобретенные основные фонды, а также то, насколько эффективна политика продаж предприятия. Высокая рентабельность капитальных вложений делает бизнес инвестиционно привлекательным, способствует расширению мощностей предприятия. Инвестор, рассматривая наиболее привлекательный проект, прежде всего обращает внимание на различные аспекты его рентабельности.

Собственно, нормативность соответствующего показателя может определяться с учетом мнения инвесторов, желающих получать чистую прибыль в заданной величине.

Рассмотрим, каким образом может быть рассчитан норматив по эффективности вложений.

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений в 2016 году

Стоит отметить, что широкое распространение рассматриваемый показатель приобрел в СССР — при плановой экономике. Возможность его применения была обусловлена прежде всего минимальным, по сути, контролируемым уровнем инфляции, а также ограниченными полномочиями хозяйствующих субъектов в части самостоятельного определения отпускных цен на те или иные виды продукции. Сейчас инфляцию силами государства таргетировать сложнее, а цены частные фирмы определяют самостоятельно. Поэтому на уровне правовых актов коэффициенты эффективности не нормируются, однако в ряде НПА зафиксированы рекомендации касательно определения их оптимальной величины.

В числе таких правовых актов — Методические рекомендации по оценке эффективности инвестпроектов, утвержденные министерствами экономики, финансов РФ, Государственным комитетом по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 № ВК 477.

Несмотря на то что экономические факторы, актуальные для 1999 года, весьма ограниченно могут приниматься в расчет сегодня при определении нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений, из указанных методических рекомендаций можно извлечь ряд актуальных формулировок. Так, в частности, заслуживают внимания тезисы:

  • о том, что ключевым ориентиром при определении норматива является инфляция;
  • о том, что при установлении норматива следует учитывать факторы экономических рисков и неопределенности;
  • о своевременности учета факторов дисконтирования при планировании распределения инвестиций.

Предприятия, определяя нормативы по эффективности капитальных вложений, могут ориентироваться на показатели, фиксируемые в среднем по отрасли, если это возможно: сведения о рентабельности соответствующих вложений на конкретном предприятии, как правило, носят закрытый характер, и конкурирующие бизнесы во многих случаях неохотно делятся друг с другом данной информацией.

Можно отметить, что показатели рентабельности вложений по отраслям во многих случаях меняются с течением времени. Например, те, что были утверждены приказом Минстроя России от 14.09.1992 № 209, сегодня на практике имеют совершенно другие значения.

Итоги

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений в условиях рыночной экономики определяется современными предприятиями самостоятельно. Он является ориентиром для менеджмента фирмы с точки зрения обеспечения требуемого уровня рентабельности бизнеса как условия сохранения его инвестиционной привлекательности.

Ознакомиться со спецификой иных финансовых показателей хозяйственной деятельности вы можете в статьях:

  • «Коэффициент маневренности (формула по балансу)»,
  • «Собственный капитал в балансе — это…».

Если у вас остались нерешенные вопросы, ответы на них вы можете найти в КонсультантПлюс.
Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Единый нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений 106  
Учитывая эту особенность норматива эффективности, величина его, с одной стороны, определяет минимальный размер экономии общественного труда на планируемый период, с другой — находится в прямой зависимости от таких факторов, как уровень технического прогресса, долгосрочность строительной программы, прогрессивность технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений и др. Иными словами, норматив эффективности капитальных вложений, выражая единую цель, по своему численному значению не может быть одинаковым при характеристике эффективности различных -направлений воспроизводственной структуры капитальных вложений. Таким образом, величина нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений на новое строительство и реконструкцию действующего предприятия должна быть разной, причем во втором случае она должна быть выше. Но во всех случаях его величина должна быть не ниже норматива по народному хозяйству (отрасли) в целом и достигнутого на этом предприятии уровня рентабельности, т. е.  

В методике по определению экономической эффективности новой техники, изобретений и рационализаторских предложений рекомендовались к применению два норматива норматив приведения разновременных затрат к расчетному году, равный 0,1, и нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, равный 0,15. При этом норматив приведения рассчитывался по формуле сложных процентов и предназначался исключительно для учета фактора времени и приведения к одному году (началу расчетного года) единовременных и текущих затрат на создание и внедрение новой техники. Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений устанавливался единым и неизменяемым для всех ИП и не пересчитывался по формуле сложных процентов в зависимости от года осуществления затрат и получения финансовых результатов.  
В расчетах эффективности применения новой техники используется единый для всех отраслей народного хозяйства и промышленности нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений. Применение единого норматива призвано обеспечить адекватный в масштабе всего общественного производства подход к оценке экономической эффективности новой техники. Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений установлен на уровне 0,15.  
При определении сравнительной эффективности разница приведенных затрат (эффект) между сравниваемыми вариантами соотносится с величиной приведенных затрат выбранного варианта. Это отношение, экономическая эффективность выбранного варианта должны удовлетворять условию Е коэффициент эффективности должен быть больше или равен нормативному коэффициенту эффективности капитальных вложений. До перестройки коэффициент эффективности капитальных вложений принимался 0,15 и был единым для народного хозяйства страны. Это означало, что каждый вложенный рубль капитальных вложений должен был приносить эффект в 15 коп. в год.  
Для выбора эффективного варианта новой техники и организационно-технических мероприятий необходимо знать норматив. эффективности и сумму капитальных вложений. В соответствии с методикой определения эффективности новой техники для обеспечения соответствующего в масштабе всего общественного производства подхода к оценке экономической эффективности в расчетах используется единый нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, равный 0,15. Этот коэффициент определен как отношение совокупного прибавочного продукта к суммарным в масштабе общества основным и оборотным фондам, т. е. рентабельности общественного производства.  
В методическом документе по определению эффективности новой техники рекомендуется при расчетах использовать единый нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, равный 0,15. Этот коэффициент определен на основе отношения  
Принципиальным в данной методике является и то, что для обеспечения адекватного в масштабе всего общественного производства подхода к оценке экономической эффективности новой техники используется единый для всех отраслей народного хозяйства и промышленности нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений ( н = 0,15).  

Как показано в работе В. В. Новожилова, экономический смысл нормативного коэффициента эффективности заключается в том, что он отражает общий результат оптимизации распределения свободного ресурса капитальных вложений, обеспечивающий максимальное снижение текущих народнохозяйственных издержек. Д. С. Львов и К. А. Ефимов отмечают, что норматив эффективности по своей экономической сущности представляет цену капитальных вложений, а как всякая цена, он должен быть одинаковым для всех потребителей капитальных вложений . Эффективность стандартизации есть составная часть эффективности новой техники, поэтому и в работах по стандартизации должен использоваться единый коэффициент эффективности капитальных затрат, включающих как затраты на разработку стандарта, так и на его внедрение.  
Определение годового экономического эффекта основано на сопоставлении приведенных затрат по базовой и проектируемой технике. В расчетах используется единый нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, равный 0,15. Однако при проектировании объектов строительства и реконструкции, разработке планов и в других случаях, когда рассчитывается общая (абсолютная) экономическая эффективность, применяется коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, равный 0,12.  
Для обеспечения адекватного в масштабе всего общественного производства подхода к оценке экономической эффективности новой техники, исходя из того, что организация ее производства требует дополнительных народнохозяйственных ресурсов, в расчетах используется единый нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, равный 0,15. Величина коэффициента установлена Методикой (Основными положениями) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений х.  
Для обеспечения адекватного в масштабе всего общественного производства подхода к оценке экономической эффективности новой техники и исходя из того, что организация ее производства требует дополнительных народнохозяйственных ресурсов, в расчетах используется единый нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, равный 0,15.  
Нормативный коэффициент экономической эффективности устанавливался государством дифференцированно по отраслям промышленности. До 1977 г. для большинства отраслей его значения колебались в пределах от 0,12 до 0,20, что соответствует максимально допустимому, нормативному сроку окупаемости капитальных вложений от 5 до 8 лет. С 1977 г. значение Ен едино и равно 0,15.  
Нормативный коэффициент эффективности капиталовложений применяют также и для приведения к единому соизмерению текущих затрат на производство продукции и капитальных вложений  
Для определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений, применяется методика, утвержденная 14 февраля 1977 г.1 Экономический эффект определяется по объему производства в первый год после окончания планируемого (нормативного) срока освоения производства новой техники. Для изобретений и рационализаторских предложений при определении экономического эффекта в качестве расчетного принимается первый год их использования. Годовой экономический эффект подсчитывается по приведенным затратам с использованием единого нормативного коэффициента экономической эффективности капитальных вложений в=0,15. Должна обеспечиваться сопоставимость сравниваемых вариантов новой и базовой техники по объему производимой с ее помощью продукции (работы), качественным параметрам, фактору времени, социальным факторам производства и использования продукции, включая влияние на окружающую среду. Норматив приведения для учета фактора времени Ещ, принимается равным 0,1.  
Исходя из экономического смысла и назначения нормативного коэффициента эффективности, его величина должна быть единой для всех отраслей народного хозяйства и мероприятий по новой технике. В противном случае будет отсутствовать единый критерий для отбора вариантов, что может привести к образованию потерь в народном хозяйстве за счет снижения уровня эффективности капитальных вложений. В современных условиях величина н установлена не ниже 0,12.  
Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности Ен, позволяющий суммировать текущие и капитальные издержки, показывает нижнюю допустимую границу эффективности (предел снижения себестоимости на единицу дополнительных капитальных вложений) и дает возможность отбирать для реализации хозяйственные мероприятия с наиболее выгодным соотношением между капитальными затратами и эффектом от них. Величина Ен представляет собой нормативную прибыль и должна быть единой для всех отраслей народного хозяйства при определении экономического эффекта от проведения любого мероприятия. В противном случае не будет общего критерия выбора вариантов. На необходимость компенсации отвлекаемых на определенные цели производственных ресурсов и установления способов ее учета указывал К. Маркс, который писал, что «на основе общественного производства необходимо определить масштаб, в котором могут производиться такие операции, которые на долгое время отвлекают рабочую силу и средства производства, не доставляя за это время никакого продукта в качестве полезного эффекта».  
В 40—50-х гг.— длит, дискуссия об эффективности капитальных вложений. Ряд авторов (Новожилов, А. Л. Лурье и др.) выдвинули положение о едином нормативе эффективности капитальных вложений и сроке окупаемости, общем для всех отраслей пром-сти др. участники это положение оспаривали (П. С. Мстиславский, Я. Г. Левин). Итог дискуссии — признание необходимости использования категорий срока окупаемости и нормативного коэффициента эффективности дифференцированно по отраслям (позиция Т. С. Хачатуро-ва, В. П. Красовского).